21世纪经济报道记者 闫启 北京报道

12月1日，21世纪创投研究院“寻找ESG投资最佳实践”闭门研讨会在北京顺利召开。本次活动由南方财经全媒体集团指导，21世纪经济报道、21世纪创投研究院主办，中国私募股权ESG倡议（CID）战略合作。

赋航资本合伙人狄凯表示：“ESG是指导投资非常好的框架，从今天来看，它不是锦上添花的事情，而是必须去看的事情。中国的环境已经和很多年前发生了巨大的变化。2015年之前中国经济发展比较快，资本唯快不破，企业发展往往只顾眼前的利润而忽视ESG理念中提到的很多东西。现在来讲这种模式已经不再符合中国的环境了，我们更多要追求可持续性发展。”

ESG是股权投资行业不得不重视、不得不做的事情

或许有人认为ESG对于企业来说是一件锦上添花的事情，但在狄凯看来，凡是触碰到ESG底线的公司注定会失败。

互联网的早期有很多企业靠着很大的流量去变现，但是正常的广告主出价相对来说比较低，有一些企业为了追求利润去做诈骗、赌博这些黑五类广告，靠着做这些广告在迅速获得大量利润，在短期内就有非常高的估值体现甚至直接上市。可是这样破坏社会稳定的企业，国家一定会出手整治。

再比如说前些年很火的互联网金融，很多P2P的公司赚了很多钱。但从社会责任的角度来讲，这些公司做的是非常差的商业模式。随着国家的政策的颁布，这些公司绝大部分都死掉了。

从社会角度来说，一家企业如果和社会利益背道而驰，不管短期内表现再好，终究是昙花一现。在公司治理方面，经常会碰到公司制度写得很好，但在实际执行过程当中，公司治理是否真的能达到基本底线很难说。

狄凯举了一个在投资过程当中经常出现的现象：一个公司的老板非常一言堂，给财务打一个电话，账就转给另外一家公司了。虽然公司本身有规章制度，但是它的公司治理并不是严格去按照规章制度来执行的。一旦这个公司发展不好，这样公司的老板最后都会转移公司的资产，股东未来想回购、清算都不能实现。

ESG发展到现在是一个我们股权投资行业不得不重视、不得不做的事情，因为不论是大公司还是小公司，如果不遵从ESG的标准和要求，触碰到底线最后都会在资本价值上的结果都是幻灭。

ESG的实践要因地制宜

ESG的标准和要求要因地制宜，在中国一定会有一些本土化的调整。

我们之前投资项目都是看财务数据、业务数据，但是在社会和公司治理方面目前还没有定性和定量的指标，这是需要我们每一家投资机构需要去思考的。

首先在社会层面，目前还没有特别好的正面清单，做哪些有社会责任的事情，这个企业可以同时产生更大的价值。但是可以先设置一个负面清单，比如说在社会领域、什么样的行业、什么样的商业模式是不可以投的。

在公司治理方面，狄凯表示：“可以多去思考一些可能是会对整个公司未来产生极大风险的一些影响的因子，去把它细化和量化，能帮助我们去解决一些财务数据、业务数据解决不了对于公司价值的评估。”