从2022年7月以来，消费投融资进一步下滑，消费类投资机构募资压力巨大，使得出手越发谨慎，并且这一趋势在短期内似乎难以逆转。同时，行业马太效应进一步加剧，头部企业不缺投资机构的青睐，也不断以投资方式入股或并购优质项目，不断完善业务短板。

但从长远来看，中国消费产业持续发展的基础要素没有改变，升级仍然是大势所趋，消费市场有望持续恢复，继续发挥经济增长“压舱石”作用。随着经济增长内生动力进一步增强，居民消费能力和意愿有望持续改善，服务消费仍具较大发展潜力。

投资机构如何选择新的投资标的？未来消费服务投资风口与何在？透过2022年7月-2023年6月间消费服务领域投资数据解读，或可感知诸多变化。

根据CVSource投中数据，2022年7月-2023年6月间，国内消费服务领域共发生融资事件1079起，总计融资金额约579亿人民币。与医药健康、科技与制造等领域投资相比，消费服务领域投资无论是案例数量还是融资规模，都有较大差距。

数据来源：CVSource投中数据

从融资事件数量来看，统计期间内，2022年8月消费服务领域融资最为活跃，共有融资事件133起，2022年1月则最为低迷，有72笔融资。整体上，消费服务行业2023年上半年融资事件481起，相较于2022年下半年融资事件592起有所放缓。

从融资金额来看，统计期间内，单笔过亿元人民币的大额融资事件共77笔，融资总额约合人民币524亿元。也就是说融资金额排名前7%的融资事件占据了约90%的融资金额，头部效应相比往年持续加剧。

其中，最大的两笔融资分别来自中粮福临门和SHEIN（希音）。2023年5月，SHEIN完成由红杉资本、泛大西洋投资集团和阿联酋主权财富基金Mubadala领投的新一轮融资，融资金额高达20亿美元。2023年2月，中粮福临门引入社保基金会、中远海运、中国诚通国调基金、中国人寿资管、中国政企基金、中投公司、厚朴投资、淡马锡、亚赋资本等新老投资方，完成了约210亿人民币的战略融资，这等规模的私募股权融资在国内也较为罕见。

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数据来源：CVSource投中数据

从融资事件的细分行业来看，统计期间内，数量最多的行业是消费升级，共有526起融资，占比52%，其次为文化传媒和批发零售，融资事件分别为207起和157起，占比分别为20%和15%，其余依次为教育培训、旅游和体育，分别为54起、44起和28起。统计期间内，融资金额主要集中在消费升级和批发零售两个细分行业，消费升级融资金额为338亿，占比58%，批发零售融资金额为196亿，占比34%，两个行业聚集了整个消费服务92%的融资资金。

数据来源：CVSource投中数据

若将消费升级进一步细分，食品饮料、餐饮和生活消费是最受资本关注的几大细分赛道，融资事件数量分别为175、151、83。

数据来源：CVSource投中数据

从投资阶段看，统计期间内，消费服务行业融资仍以早期为主，其中A轮融资数量最多，342起占比32%，其次天使轮融资302起占比28%，B轮之前融资事件有821起，占比76%。对于投资机构来说，对于轮次越靠后的项目估值相对越高，出手更加谨慎。

数据来源：CVSource投中数据

最后，从项目融资区域上看，统计期间内，上海、广州、北京3个超一线城市消费服务融资最为活跃，分别为164、155、152，浙江、江苏紧随其后，分别为118、108。